產(chǎn)品覆蓋焊接機器人多個賽道，瑞松科技只待下游回暖
2020-8-24 來源：-- 作者：-
從2009年汽車產(chǎn)銷量超過美國開始，中國就一直穩(wěn)坐全球汽車市場的第一把交椅。汽車行業(yè)高速發(fā)展，讓整個產(chǎn)業(yè)鏈都能享受高速發(fā)展的紅利，越來越多的上游企業(yè)脫穎而出，進(jìn)入大眾視野。
在汽車制造焊裝領(lǐng)域深耕多年的瑞松科技（688090.SH）就是其中代表。隨著股票申購進(jìn)程的推進(jìn)，瑞松科技計劃中的工業(yè)機器人及智能裝備生產(chǎn)基地、研發(fā)中心建設(shè)等項目將得到充沛的資金支持，其發(fā)展前景自然備受期待。
近兩年，中國汽車市場正處在下行和洗牌的進(jìn)程中，巨頭們?nèi)找鎻妱荨⒅行∑放频纳媲闆r不甚樂觀。攜手廣汽、提前布局新能源車的瑞松科技將如何度過本次寒冬？
布局多個汽車焊裝領(lǐng)域
工業(yè)機器人本體是技術(shù)門檻非常高的行業(yè)，以機器人四大家族為代表的頭部企業(yè)已經(jīng)有了幾十年的技術(shù)積累。作為后來者和追趕者，由代理、集成到本體是中國廠商的常規(guī)發(fā)展路徑。
瑞松科技也不例外。1995年，瑞松科技成為松下機器人、電焊機在中國的首家代理商和品牌授權(quán)技術(shù)服務(wù)合作企業(yè)。兩年后，瑞松科技為摩托車行業(yè)提供了第一條機器人焊接自動化生產(chǎn)線，正式殺入機器人焊接賽道。
焊接是接合金屬和其他熱塑性材料的重要制造工藝。在汽車制造中，廠商需要點焊、弧焊和激光焊等各種工藝將汽車零部件拼焊在一起。隨著工業(yè)機器人相關(guān)技術(shù)的成熟，運用工業(yè)機器人操作焊裝工序能夠得到更穩(wěn)定可靠的效果和更高的工作效率。
較早進(jìn)入汽車焊裝機器人生產(chǎn)線的瑞松科技，無疑占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。通過不斷研發(fā)和攻關(guān)，瑞松科技掌握了包括自動化系統(tǒng)集成控制技術(shù)、機器人仿真離線應(yīng)用技術(shù)、白車身柔性高速智能化總拼技術(shù)、白車身高速輸送系統(tǒng)技術(shù)等核心技術(shù)，擁有了參與行業(yè)競爭的底氣和實力。
除了與同行業(yè)的天津福臻、大連奧托、成焊寶瑪和德梅柯在產(chǎn)品指標(biāo)對比中不落下風(fēng)外，瑞松科技的產(chǎn)品線也越來越豐富。其機器人自動化生產(chǎn)線覆蓋了汽車焊裝（包括地板焊裝、側(cè)圍焊裝、門蓋焊裝、白車身柔性總拼焊裝）、電梯、精密電子柔性自動化裝配、摩托車和電動車輕量化焊接等應(yīng)用，此外還有機器人工作站和機器人配件銷售業(yè)務(wù)。
2016-2019年瑞松科技主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況
目前，機器人集成業(yè)務(wù)以項目制居多，市場規(guī)模雖大，但集中度較低，也難以跨界競爭。根據(jù)哈工大機器人集團(tuán)等單位編制的《中國機器人產(chǎn)業(yè)分析報告（2018）》推算，僅汽車焊裝這一細(xì)分行業(yè)，機器人系統(tǒng)集成的測算規(guī)模就有276.94億元。營收最高的鑫燕隆也不過4.70%的市場占比，而瑞松科技市場占比為2.66%，已然躋身行業(yè)龍頭。
憑借著扎實的技術(shù)和豐富的產(chǎn)品線，瑞松科技不僅有在汽車焊裝領(lǐng)域諸多細(xì)分賽道競爭的實力，而且也能與國內(nèi)汽車巨頭形成穩(wěn)定的合作關(guān)系，互相成就。
瑞松科技與廣汽及其下屬企業(yè)有著逾十年的合作經(jīng)驗。據(jù)瑞松科技招股書顯示，從2016年到2019年6月，瑞松科技的焊裝生產(chǎn)線在廣汽豐田、廣汽本田、廣汽乘用車、廣汽新能源等廣汽系主機廠同類產(chǎn)品采購中占比達(dá)30%-50%，已經(jīng)形成了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
除了與廣汽系主機廠長期處于“蜜月期”外，瑞松科技還打入了長安馬自達(dá)、東風(fēng)本田等主機廠的供應(yīng)鏈。其中，長安馬自達(dá)在2019年上半年一躍成為瑞松科技自動化生產(chǎn)線的最大客戶，足以證明瑞松科技產(chǎn)品競爭力和開拓市場的能力。
2016-2019年瑞松科技營收及歸母凈利潤
除了汽車焊裝領(lǐng)域外，瑞松科技在汽車零部件、摩托車廠和消費電子領(lǐng)域也拓展了一些客戶，并在2016年推出了自主研發(fā)的scara機器人。
通過科創(chuàng)板上市募資，瑞松科技將擴充產(chǎn)能，同時獲得更充沛的資金以加快輕量化材料技術(shù)、機器人自適應(yīng)焊接技術(shù)的研發(fā)，進(jìn)一步增強市場競爭力。
下游景氣度恐拖累業(yè)績
雖然瑞松科技在行業(yè)中保持著競爭力，與廣汽等主機廠的合作仍然緊密，但整個汽車行業(yè)景氣度的下降，恐拖累其業(yè)績。
2018年，中國車市經(jīng)歷了28年以來的首次銷量下滑。2019年，寒意更勝，中國汽車產(chǎn)銷量再次雙雙下滑，其中產(chǎn)量同比下滑7.5%，銷量同比下滑8.2%。
進(jìn)入2020年，本來就因為需求不振而陷入困境的車市，再次受到肺炎疫情的沖擊。據(jù)中國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹預(yù)測，2020年1月汽車銷量同比下跌幅度約為15%至25%。春節(jié)后，中國汽車流通協(xié)會關(guān)于疫情影響的快速調(diào)查顯示，由于大部分省份延期開工，經(jīng)銷商普遍認(rèn)為2月份銷量同比下滑50%以上，寒冬仍將延續(xù)。
瑞松科技的主要客戶廣汽和長安馬自達(dá)亦受行業(yè)景氣度低迷的波及。2019年廣汽集團(tuán)銷量為206萬輛，同比下滑3.99%，除了廣汽豐田、廣汽本田維持增長外，廣汽乘用車、廣汽菲克、廣汽三菱的銷量均有下滑。長安馬自達(dá)銷量則為13.6萬輛，同比下滑16.53%。
瑞松科技在消費電子行業(yè)的布局也有可能受到下游的拖累。由于中國市場正處于4G向5G的轉(zhuǎn)型期，出現(xiàn)需求不振的情況。IDC的數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，中國智能手機的出貨量約為8620萬臺，同比下滑15.6%。瑞松科技在該領(lǐng)域的主要業(yè)務(wù)為手機電池裝配生產(chǎn)線，可能受到一定沖擊。
不過，下游景氣度不佳的現(xiàn)狀存在逆轉(zhuǎn)可能，這將為瑞松科技帶來新一輪高速增長的機遇。
汽車行業(yè)在新一輪的整合和洗牌后，頭部廠商依然有增長空間。廣汽集團(tuán)2019年的銷量雖有下滑，但依然定下了2020年銷量增長8%的樂觀目標(biāo)。長安馬自達(dá)有多款新車準(zhǔn)備上市，母公司長安集團(tuán)也在2019年第四季度扭轉(zhuǎn)了頹勢。
國內(nèi)汽車市場正處于強者愈強、弱者愈弱的洗牌階段，不少中小廠商面臨銷量滑坡甚至經(jīng)營困難的窘境，需求將進(jìn)一步向巨頭聚集。
此外，汽車制造企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資產(chǎn)相對較長，并不會與市場終端需求同步。根據(jù)光大證券的統(tǒng)計，廣汽豐田、華晨寶馬、上汽自主等頭部主機廠，在車市的下一輪庫存周期依然有產(chǎn)能擴張計劃。
下一輪庫存周期部分車企產(chǎn)能擴張計劃
在消費電子領(lǐng)域，5G需求的逐步釋放，將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來新一輪的增長機遇。根據(jù)中國信通院的統(tǒng)計，2019年中國5G手機出貨量為1376.9萬部，且多集中于11月和12月份。其中，12月的5G手機出貨量已經(jīng)達(dá)到541.4萬部，占總體出貨量的17.78%，意味著每賣出六部手機，就有一部為5G手機。在2020年，不斷完善的5G網(wǎng)絡(luò)將助推5G需求釋放，也會給上游的瑞松科技帶來機會。
從制造業(yè)自動化和數(shù)字化的宏觀進(jìn)程來看，國內(nèi)工業(yè)機器人密度依然較低，來自產(chǎn)業(yè)升級的需求仍然龐大。盡管汽車行業(yè)是我國自動化最高的行業(yè)，但相比發(fā)達(dá)國家仍有差距。根據(jù)國金證券的研報，2017年中國汽車行業(yè)的機器人密度為634臺/萬人，同期日本、德國和美國的機器人密度則在1200臺/萬人。
非汽車行業(yè)的機器人則有更為廣闊的發(fā)展?jié)摿Α?017年，中國非汽車行業(yè)機器人密度僅為31臺/萬人，遠(yuǎn)低于韓國的533臺/萬人、日本的225臺/萬人、德國的225臺/萬人和美國的117臺/萬人。
隨著人口紅利的流失，我國制造業(yè)不管是在汽車行業(yè)還是非汽車行業(yè)，都有通過機器人產(chǎn)線提高其自動化和數(shù)字化水平的需要，而類似瑞松科技的機器人集成商，無疑將成為產(chǎn)業(yè)升級的直接受益者。
盡管因為市場需求的波動，瑞松科技的業(yè)績在近兩年會承受來自下游的壓力。但是不管是汽車行業(yè)還是消費電子行業(yè)，龐大的需求依然存在，等待釋放。瑞松科技也積極求變，通過與廣汽新能源、廣汽比亞迪新能源客車和廣汽蔚來新能源的合作，布局新能源汽車焊裝生產(chǎn)線。
汽車行業(yè)整合與洗牌之后，需求終將釋放，新的增長機遇將屬于有準(zhǔn)備的企業(yè)。不管是產(chǎn)品的豐富度、技術(shù)的積累還是布局的前瞻性，“押寶”多個賽道的瑞松科技看起來已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。
（來源：億歐網(wǎng)）
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